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行业基本面未明朗改善仍需关怀个股机缘,国庆

2019-09-30 作者:股票基金   |   浏览(117)

节前一周传媒行业小幅收跌,表现弱于沪深300及创业板指,细分子行业涨跌不一:节前(2017.9.25-2017.9.29),沪深300录得-0.03%跌幅,创业板指录得0.03%涨幅。中信传媒指数收跌-0.73%,表现弱于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第23位。节前交投较为清淡,全周交易量有所下滑。从细分行业看,剔除停牌股票后,各子行业涨跌不一,涨幅最大的为出版传媒0.23%,影视动漫-0.19%,游戏-0.72%,广电-0.74%,广告营销-1.33%,体育-1.70%;教育-0.09%。

上两周传媒行业基本收平,表现弱于沪深300及创业板指,细分子行业涨跌不一:上周(2018.5.2-2018.5.4),五一假期全周仅三个交易日,沪深300录得0.47%涨幅,创业板指录得0.51%涨幅,中信传媒指数收涨0.03%,表现弱于沪深300及创业板指,在29个中信行业指数中排名第18位。从细分行业看,剔除停牌股票后,各子行业涨跌不一,涨幅从大到小依次为出版传媒0.30%,游戏-0.07%,广电-0.16%,影视动漫-0.22%,广告营销-1.04%;体育3.02%,教育-0.76%。

    本周行业重点新闻及公告:国庆档电影扎堆上映,票房创新高;猫眼与微影宣布合并并取名“猫眼微影”;阿里大文娱成立游戏事业群;乐视网拟更改名称等。

    本周行业重点新闻及公告:2017年年报及2018年一季报披露完毕,行业基本面未见明显改善;小米上市招股书曝光;爱奇艺公布上市首份财报等。

    本周互联网传媒行业观点:2017年国庆档(9月30日-10月8日)期间,国内电影市场实现了27.5亿元的总票房,与去年同期18.8亿元的水平相比,增长了46.28%。与去年国庆档相比,今年国庆档电影票房质量普遍有所提高,电影整体质量的提高有助于观众选择优质电影范围的扩大,同时档期电影可选范围广,也促进了观众更高频次走进影院。国庆档票房的高增长与前期《战狼2》的热映表明观众的观影需求是一直存在的,缺的是优质内容。行业基本面方面,我们认为影响板块的风险因素如商誉并购风险等尚未完全释放,而行业总体政策依然从紧。我们建议关注内生增长业绩优质的公司,重点聚焦游戏、移动阅读等子板块。建议重点关注:渠道如院线类标的;在移动游戏及端游、页游转移动端游戏方面具备抢跑优势的公司;具有IP 全产业链运营能力的公司及影视剧头部内容及网生内容制作方;紧跟移动端及大数据趋势的广告营销标的等。

    本周互联网传媒行业观点:从基本面来看,尤其是结合18年一季报的情况来看,传媒行业整体营收利润并无改善,商誉压力经过16、17年的释放后有所缓解,但总的商誉余额依然高企,行业系统性风险并未完全释放。我们认为个股的精选依然是今年投资主题,重点关注细分行业龙头:

    重点推荐标的:光线传媒(300251)、迅游科技(300467)、盛天网络(300494)、省广股份(002400)、蓝色光标(300058)、中南传媒(601098)。

    1.经历之前国内票房大涨后的停滞,行业落后产能在逐步出清的同时也慢慢回归理性,观众的观景品味也在不断提升,尤其是去年暑期档和今年春节档,票房创新高的同时同期电影口碑也创下了新高,影视剧内容行业的结构性机会依然存在,同时院线行业整体依然会受益于电影票房的增长;

    2.随着观众关注度的转移,视频网站及其他付费互联网内容行业景气度日益提升,随着几大视频网站登陆资本市场,预计未来视频网站在内容采购方面依然会有所偏重,网生内容料将受益;

    3.游戏市场中,手游市场规模也超过端游成为最大的游戏品类,面对这种趋势,具有研发实力、拥有IP储备及开发能力、细分领域龙头、积极开拓海外市场的游戏公司可重点关注;

    4.中国广告市场规模总体平稳,但行业面临商誉风险,重点关注在广告领域具有话语权的龙头以及紧跟移动端趋势以及受众关注媒介变迁的成长型公司。

    重点推荐标的:顺网科技(300113)、迅游科技(300467)、盛天网络(300494)、光线传媒(300251)、分众传媒(002027)、中南传媒(601098)等。

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